通过历史解读金融事件
精选
欧元的诞生：一夜之间被固定的十一种货币，1999年
1998年12月31日，十一个政府商定了一组永不可更改的数字：1欧元等于1.95583马克、6.55957法郎、1,936.27里拉。在第一张纸币和第一枚硬币出现的三年之前，一个大陆已经换掉了自己的货币。
哈沙德·梅塔与1992年印度证券丑闻
1992年4月，印度国家银行找不到价值数百克罗尔卢比的政府债券，线索指向一名以并不存在的证券为担保开出银行收据、把孟买敏感指数推高274%的经纪人。
1994年债券大屠杀：美联储七次加息与1.5万亿美元
1994年2月4日下午两点二十分，美联储公布了0.25个百分点的加息，这是它第一次在作出决定的当天宣布政策变动。七次加息之后，联邦基金利率升至6%，1.5万亿美元的债券价值随之蒸发。
CBOE与布莱克-斯科尔斯：1973年，期权成为上市市场
1973年4月26日，芝加哥期货交易所大楼里一间原先的吸烟室作为期权交易所开市，在16只股票上成交911张合约。六周后布莱克与斯科尔斯的论文付印，两者合在一起给了这份合约一个市场和一个价格。
最新→
阿尔弗雷德·温斯洛·琼斯：发明对冲基金的社会学者
1949年1月，阿尔弗雷德·温斯洛·琼斯用10万美元开设了一家投资合伙企业，其中4万美元是他自己的钱。他把借款与卖空结合起来，把选股与市场方向分开，并收取利润的20％。
Historical records
财政部—美联储协定：联邦储备赢得独立的1951年
从1942年起，联邦储备把国库券收益率压在0.375％、长期国债收益率压在2.5％，市场不买的它照单全收。1951年3月4日，一段文字结束了听命于财政部的九年。
Historical records
凯维耶尔与法国兴业银行的49亿欧元亏损
一名本不应承担方向性风险的初级交易员，持有500亿欧元欧洲股指期货多头，超过其雇主的市值。2008年1月用三天时间平掉这本账，让法国兴业银行付出49亿欧元。
Historical records
1967年英镑贬值：从2.80美元降到2.40美元
三年间，哈罗德·威尔逊政府用紧急加息、进口附加税和借来的储备守住2.80美元。1967年11月的一个星期六夜里，它放弃了，把英镑贬值14.3%。
Historical records
穆迪1909年的字母评级如何变成金融法规
1909年4月，约翰·穆迪给1,300只铁路债券印上字母评级，并把这本书卖给任何愿意买的人。不到三十年，银行监管机构就把这些字母变成了银行可以持有何种资产的条件。
Historical records
住房抵押贷款证券的诞生，1968–1986
1974年，一家储贷协会无法卖出档案柜里的抵押贷款。经过一项联邦担保、一条税法条款、一种结构化技术和两部法律之后，三十年期的美国住房贷款变成了海外保险公司可以买入的债券。
Historical records
台湾股市泡沫与1990年的八成崩跌
1988年9月宣布的证券交易所得税把台北市场按在跌停价上十九个交易日，随后被放弃。指数在1990年2月收在12,495.34点，到10月初已在2,485点附近成交。
Historical records
2022年英国国债危机：养老金对冲如何压垮债市
2022年9月28日，英格兰银行开始买入长期国债，为的是切断一个它未曾预见的循环：每一次价格下跌都要求追加担保，养老金因此不断抛售自己对冲所依托的那种债券。
Historical records
危机与崩盘→
2022年英国国债危机：养老金对冲如何压垮债市
2022年9月28日，英格兰银行开始买入长期国债，为的是切断一个它未曾预见的循环：每一次价格下跌都要求追加担保，养老金因此不断抛售自己对冲所依托的那种债券。
瑞典银行危机：500％的利率与1992年的银行担保
1992年9月16日，瑞典央行把隔夜贷款利率定在500％以守住克朗。固定汇率最终仍然放手，而其下的银行危机留下了2008年全球取用的救助范本。
1857年恐慌：第一场靠电报传播的危机
1857年8月24日，俄亥俄一家信托公司的纽约分支承认无力支付，电报当天下午就把消息送到一千英里外的内陆。十六周之内，纽约停兑硬币，英国中止了《银行特许法》。
奥弗兰·格尼与1866年黑色星期五：白芝浩准则的由来
1866年5月10日，全球最大的贴现行停止支付，背负1100万英镑负债，以及十个月前被合伙人转嫁给公众的巨额窟窿。英格兰银行任其倒闭，却在一周内放贷1000万英镑以维持市场运转。沃尔特·白芝浩用了七年，把这场临时应对提炼成一条准则。
2014年俄罗斯卢布危机：油价、制裁与午夜紧急加息
2014年6月至12月间，布伦特原油价格腰斩，西方制裁切断外部融资，卢布从33跌至每美元80。最终俄罗斯央行凌晨1点的紧急会议将政策利率上调6.5个百分点，遏制了恐慌。
泡沫与狂热→
台湾股市泡沫与1990年的八成崩跌
1988年9月宣布的证券交易所得税把台北市场按在跌停价上十九个交易日，随后被放弃。指数在1990年2月收在12,495.34点，到10月初已在2,485点附近成交。
Historical records
曼纳赫市场：科威特940亿美元的远期支票泡沫
被挡在科威特官方交易所之外的海湾公司股票，在一座改建车库里以远期支票成交。1982年8月一张支票跳票后，登记揭出6,000名交易者签出的266亿第纳尔、约合940亿美元的纸片。
Historical records
漂亮50：只需买入一次的股票与1973—74年暴跌
1973年1月11日，标普500以120.24点收盘，此后七年再未回到这一水平。跌得最惨的恰恰是被机构称为安全一层的那五十只成长股：宝丽来下跌91%，雅芳下跌87%。
Historical records
波塞冬泡沫：0.8澳元的镍矿空壳如何涨到280澳元
1969年9月，阿德莱德一家近乎休眠的空壳公司宣布在温达拉山发现镍硫化矿，却没有公布任何一项化验数据。波塞冬公司股价在五个月内从0.8澳元涨到盘中280澳元，澳大利亚参议院随后用了四年时间查清其中的原委。
Historical records
2017年比特币泡沫：从1000美元到19783美元再跌回原点
2017年，比特币在日本的合法化、56亿美元规模的首次代币发行(ICO)热潮以及散户狂热的推动下，十一个月内从998美元涨至19,783美元。就在价格见顶的当周，受监管的期货产品上市，一年之内价格便下跌了84%。
Historical records
日本资产泡沫：当东京比加州更值钱的时代（1985-1990）
广场协议、超低利率和金融无敌的文化如何将日本股市和房地产市场推至荒谬的高度，以及随后的崩盘如何导致了现代史上最漫长的经济停滞。
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政策与监管→
财政部—美联储协定：联邦储备赢得独立的1951年
从1942年起，联邦储备把国库券收益率压在0.375％、长期国债收益率压在2.5％，市场不买的它照单全收。1951年3月4日，一段文字结束了听命于财政部的九年。
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日本银行的零利率：量化宽松的发明，1999—2006年
1999年2月，日本银行把政策利率压到零；2001年3月，它开始调控准备金的数量而非价格。2008年之后全世界抓起来的每一件工具，都是东京先发明的。
Historical records
雷亚尔计划：巴西如何不冻结物价而终结恶性通胀
1994年7月1日，巴西各银行以2750比1的比率把克鲁塞罗雷亚尔换成雷亚尔。没有没收，也没有以政令固定任何价格，一个季度之内月度通胀率就从约40％降到2％以下。
Historical records
重返金本位：丘吉尔的1925年平价与英国失去的十年
1925年4月28日，丘吉尔宣布英镑将按战前的4.86美元重返金本位。凯恩斯称这一平价是须用减薪偿付的10%高估，不到一年，煤矿就陷入闭厂。
Historical records
第6102号行政命令：让美元贬值的黄金回收
1933年4月5日，罗斯福命令美国民众在5月1日前按每盎司20.67美元上缴黄金。九个月后，《黄金储备法》将同样的金属重估为35.00美元，财政部把28亿美元的差额记为收益。
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伦敦黄金总库：捍卫每盎司35美元的防线，1961-1968
自1961年11月起，八家中央银行在伦敦抛售黄金，将价格守在每盎司35美元。1967年英镑贬值后，黄金总库在四个月内损失约30亿美元的黄金，1968年3月市场依王室公告关闭。
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市场创新→
住房抵押贷款证券的诞生，1968–1986
1974年，一家储贷协会无法卖出档案柜里的抵押贷款。经过一项联邦担保、一条税法条款、一种结构化技术和两部法律之后，三十年期的美国住房贷款变成了海外保险公司可以买入的债券。
Historical records
CBOE与布莱克-斯科尔斯：1973年，期权成为上市市场
1973年4月26日，芝加哥期货交易所大楼里一间原先的吸烟室作为期权交易所开市，在16只股票上成交911张合约。六周后布莱克与斯科尔斯的论文付印，两者合在一起给了这份合约一个市场和一个价格。
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国际货币市场：1972年芝加哥的货币期货
1972年5月16日，芝加哥商业交易所场内一处用绳索隔出的角落以七种货币开市，成交333手。米尔顿·弗里德曼写下了让它显得体面的论文，而这套合约设计后来扩散到了所有市场。
Historical records
第一笔欧洲债券：1963年的意大利借款如何绕开纽约
1963年7月1日，银行家们在史基浦机场的一个房间里签署了为意大利高速公路公司筹措的1500万美元借款，因为在伦敦签字要付百分之四的印花税。他们拼凑出来的结构后来成了一个市场。
Historical records
J.P. Morgan如何发明信用违约互换，1994年
1994年为释放埃克森授信额度所占资本而设计的一笔对冲，到2007年长成名义金额62万亿美元的市场。雷曼拍卖以52亿美元现金结清，而AIG在伦敦的衍生品账簿仍让联邦储备付出1,820亿美元。
Historical records
圣乔治银行：热那亚的国中之国，1407-1805
圣乔治银行成立于1407年，旨在整合热那亚错综复杂的强制贷款债务，逐渐发展成为一家由债权人控制的银行，征收共和国的税收，管理其海外殖民地，并比所有试图统治该城的政权都更长寿。马基雅维利称它为国中之国——在英格兰银行成立前数百年，它已向欧洲展示了一个准独立财政机构可以成长为何种存在。
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关键人物→
阿尔弗雷德·温斯洛·琼斯：发明对冲基金的社会学者
1949年1月，阿尔弗雷德·温斯洛·琼斯用10万美元开设了一家投资合伙企业，其中4万美元是他自己的钱。他把借款与卖空结合起来，把选股与市场方向分开，并收取利润的20％。
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凯维耶尔与法国兴业银行的49亿欧元亏损
一名本不应承担方向性风险的初级交易员，持有500亿欧元欧洲股指期货多头，超过其雇主的市值。2008年1月用三天时间平掉这本账，让法国兴业银行付出49亿欧元。
Historical records
哈沙德·梅塔与1992年印度证券丑闻
1992年4月，印度国家银行找不到价值数百克罗尔卢比的政府债券，线索指向一名以并不存在的证券为担保开出银行收据、把孟买敏感指数推高274%的经纪人。
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杰伊·古尔德与1869年黑色星期五黄金逼仓
1869年9月，杰伊·古尔德用一张一万美元的支票买通了通往美国财政部的路径，把纽约黄金厅的金价从132推到162。当格兰特下令抛售四百万美元黄金时，价格在十五分钟内跌至133，而古尔德早已出清。
Historical records
理查德·惠特尼：走进新新监狱的纽约证券交易所主席
1929年10月，理查德·惠特尼以205美元报价买入一万股美国钢铁，被誉为止住了恐慌。九年后，纽约证券交易所以资不抵债将他停牌，他因从抚恤已故会员遗属的基金中取走65.7万美元债券而入狱新新监狱。
Historical records
伊瓦尔·克罗伊格：火柴大王的1932年崩溃与强制审计的诞生
伊瓦尔·克罗伊格以国家火柴专卖权为交换，向十五国政府放贷约3.87亿美元，靠向美国储户出售证券筹资，并伪造了面值5亿里拉的意大利国库券。1932年3月12日他在巴黎身亡，催生了强制性独立审计。
Historical records
市场结构→
穆迪1909年的字母评级如何变成金融法规
1909年4月，约翰·穆迪给1,300只铁路债券印上字母评级，并把这本书卖给任何愿意买的人。不到三十年，银行监管机构就把这些字母变成了银行可以持有何种资产的条件。
Historical records
欧元的诞生：一夜之间被固定的十一种货币，1999年
1998年12月31日，十一个政府商定了一组永不可更改的数字：1欧元等于1.95583马克、6.55957法郎、1,936.27里拉。在第一张纸币和第一枚硬币出现的三年之前，一个大陆已经换掉了自己的货币。
Historical records
德国金属公司：亏损13亿美元的石油对冲
MG炼制与销售公司卖出约1.6亿桶十年固定价格的成品油，并用近月期货加以对冲。1993年油价曲线翻转后，追加保证金的通知每天都到，抵销这些损失的收益却没有。
Historical records
色拉油骗局：海水如何压垮华尔街两家经纪商
德安杰利斯以贝永油罐中的18亿磅植物油作抵押，而那些油罐里大半是海水。1963年11月仓单失效后，两家纽约证交所会员公司倒闭，交易所自己掏钱赔付了他们的客户。
Historical records
纳斯达克：1971年的屏幕报价网如何重塑场外市场
纳斯达克的终端自1971年2月起公开了场外报价，却没有揭示交易商据以定价的惯例。直到1994年两位学者清点报价的分数尾数，人们才发现一百只最活跃股票的价差是最小报价单位所允许幅度的两倍。
Historical records
大爆炸：1986年伦敦证券交易所的一日改制
1986年10月27日，伦敦证券交易所一举废除了固定佣金、经纪商与做市商的分业限制，以及会员公司的所有权约束。这一切都源自三年前为了了结一桩诉讼而作出的唯一一项让步。
Historical records
宏观事件→
1994年债券大屠杀：美联储七次加息与1.5万亿美元
1994年2月4日下午两点二十分，美联储公布了0.25个百分点的加息，这是它第一次在作出决定的当天宣布政策变动。七次加息之后，联邦基金利率升至6%，1.5万亿美元的债券价值随之蒸发。
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1920—21年大衰退：美国放手不管的通缩
1920年6月1日，纽约联储把贴现率定在7％，为其历史最高。一年之内，美国批发物价下跌超过三分之一，承担了这笔损失的农业经济再也没有站稳。
Historical records
1976年英镑危机：英国的39亿美元IMF借款
1976年9月28日，眼看英镑不断被抛售，丹尼斯·希利没有登机，而是走出了希思罗机场。此后英国因一份后来被证明有误的财政部预测，向国际货币基金组织借入39亿美元。
Historical records
斯姆特-霍利关税法，1930年：关上世界市场的大门
一项农民救济承诺演变为涵盖两万多个税目的全面修订，并在1,028位经济学家反对之下于1930年6月17日签署。此后通货紧缩将应税进口品的平均税率推高至59.1%，十余个贸易伙伴以同样方式回应。
Historical records
土耳其里拉危机：埃尔多安的非正统货币政策与2021年崩盘
2017年至2024年间土耳其里拉对美元贬值约89%，源于总统明确提出的理论——高利率引发通胀而非压制通胀——该理论迫使央行在消费者物价涨幅突破85%的情况下仍然下调政策利率。
Historical records
匈牙利彭格的恶性通胀：史上最严重的货币崩溃 1945-46
1945年8月至1946年7月间，匈牙利物价每15小时翻一倍，匈牙利国家银行发行了面值高达100垓彭格的钞票，是历史上面额最大的货币。这一事件至今仍是有记录以来最严重的恶性通胀，直到1946年8月1日福林改革才告终结。
Historical records
基于原始资料的金融史。编辑: Sam.