政策與監管
重塑銀行業、證券市場與貨幣政策的監管時刻。
政策與監管
佩科拉委員會:催生美國證交會的聽證會,1932–1934
1933年2月21日,費迪南德·佩科拉詢問查爾斯·米契爾1929年從國民城市銀行領了多少報酬。四天後米契爾辭職,而十五個月的參議院證詞催生了證券法、格拉斯-斯蒂格爾法和證券交易委員會。
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巴塞爾資本協議:8%成為全球銀行規則的1988年
1987年1月8日,美國聯邦準備體系與英格蘭銀行未與東京磋商便發布了聯合資本方案。十八個月後,巴塞爾委員會確定了一個數字——風險加權資產的8%——並由它支配了此後二十年的銀行放貸。
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1948年德國馬克改革:西德如何在一夜之間廢掉帝國馬克
1948年6月20日星期日,西占區的每個德國人交出60帝國馬克,領回40馬克在美國印製的新鈔。這次兌換抹去了約93%的貨幣存量,幾天之內讓櫥窗重新擺滿貨物,四天之內則關上了通往柏林的道路。
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財政部—聯準會協定:聯邦準備贏得獨立的1951年
從1942年起,聯邦準備把國庫券殖利率壓在0.375%、長期公債殖利率壓在2.5%,市場不買的它照單全收。1951年3月4日,一段文字結束了聽命於財政部的九年。
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日本銀行的零利率:量化寬鬆的發明,1999—2006年
1999年2月,日本銀行把政策利率壓到零;2001年3月,它開始調控準備金的數量而非價格。2008年之後全世界抓起來的每一件工具,都是東京先發明的。
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雷亞爾計劃:巴西如何不凍結物價而終結惡性通膨
1994年7月1日,巴西各銀行以2750比1的比率把克魯塞羅雷亞爾換成雷亞爾。沒有沒收,也沒有以政令固定任何價格,一個季度之內月度通膨率就從約40%降到2%以下。
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重返金本位:邱吉爾的1925年平價與英國失去的十年
1925年4月28日,邱吉爾宣布英鎊將按戰前的4.86美元重返金本位。凱因斯稱這一平價是須用減薪償付的10%高估,不到一年,煤礦就陷入閉廠。
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第6102號行政命令:讓美元貶值的黃金回收
1933年4月5日,羅斯福命令美國民眾在5月1日前按每盎司20.67美元上繳黃金。九個月後,《黃金儲備法》將同樣的金屬重估為35.00美元,財政部把28億美元的差額記為收益。
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倫敦黃金總庫:捍衛每盎司35美元的防線,1961-1968
自1961年11月起,八家中央銀行在倫敦拋售黃金,將價格守在每盎司35美元。1967年英鎊貶值後,黃金總庫在四個月內損失約30億美元的黃金,1968年3月市場依王室公告關閉。
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賽普勒斯紓困內部化:歐元區儲戶為銀行損失買單 2013
2013年3月,歐元集團迫使賽普勒斯銀行和Laiki銀行的無擔保儲戶承擔數十億歐元損失以重整本行資本——這是歐元區歷史上首次由儲戶而非納稅人買單,並在一年後成為歐盟銀行恢復與處置指令的範本。
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馬歇爾計劃:130億美元如何重建戰後歐洲 1948–1952
1947年6月5日,國務卿喬治·馬歇爾在哈佛畢業典禮上發表了一篇僅十二分鐘的講話,向歐洲提出了一項交易——四年內將133億美元送往大西洋彼岸,重建工業產出已跌至1938年水準一半的歐洲大陸,並搭建起從OEEC到歐洲煤鋼共同體再到歐盟的制度骨架。
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布雷迪計劃:抵押債券如何化解拉美債務危機 1989
1989年3月10日,財政部長尼古拉斯·布雷迪在布雷頓森林委員會晚宴上承認了二級市場交易員早已知悉的事實——1970年代的拉美銀行貸款不可能按面值償還,走出失去的十年的唯一出路是以美國國債零息債券作抵押的、自願性、市場化的債務削減。
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廣場協議: 五國聯手壓低美元 (1985)
五國財長如何在廣場飯店秘密達成美元貶值協議,引發美元對日圓貶值50%,並啟動了最終導致日本災難性資產泡沫的連鎖反應。
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格拉斯-斯蒂格爾法案 (1933年): 銀行與投機之間的壁壘
1933年銀行法如何在商業銀行和投資銀行之間建立了一道防火牆,並在其被廢除之前,重塑了美國金融業六十多年。
Market Histories
沃爾克衝擊:不惜一切代價遏制通膨 (1979-1982)
保羅·沃爾克領導的聯準會如何將利率提高到20%以粉碎失控的通膨,引發了一場殘酷的衰退,但永遠改變了央行的公信力。
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