市場結構

交易所、清算、基準利率,以及全球金融的管道。

市場結構

監管影響

穆迪1909年的字母評級如何變成金融法規

1909年4月,約翰·穆迪給1,300檔鐵路債券印上字母評級,並把這本書賣給任何願意買的人。不到三十年,銀行監管機構就把這些字母變成了銀行可以持有何種資產的條件。

Historical records

市場結構2026-09-22
歷史敘事

歐元的誕生:一夜之間被固定的十一種貨幣,1999年

1998年12月31日,十一個政府商定了一組永不可更改的數字:1歐元等於1.95583馬克、6.55957法郎、1,936.27里拉。在第一張紙幣和第一枚硬幣出現的三年之前,一個大陸已經換掉了自己的貨幣。

Historical records

市場結構2026-09-20
案例分析

德國金屬公司:虧損13億美元的石油避險

MG煉製與行銷公司賣出約1.6億桶十年固定價格的成品油,並用近月期貨加以避險。1993年油價曲線翻轉後,追繳保證金的通知每天都到,抵銷這些損失的收益卻沒有。

Historical records

市場結構2026-09-18
案例分析

沙拉油騙局:海水如何壓垮華爾街兩家經紀商

德安傑利斯以貝永油罐中的18億磅植物油作抵押,而那些油罐裡大半是海水。1963年11月倉單失效後,兩家紐約證交所會員公司倒閉,交易所自己掏錢賠付了他們的客戶。

Historical records

市場結構2026-09-16
案例分析

納斯達克:1971年的螢幕報價網如何重塑場外市場

納斯達克的終端自1971年2月起公開了場外報價,卻沒有揭示交易商據以定價的慣例。直到1994年兩位學者清點報價的分數尾數,人們才發現一百檔最活躍股票的價差是最小報價單位所允許幅度的兩倍。

Historical records

市場結構2026-09-14
監管影響

大霹靂:1986年倫敦證券交易所的一日改制

1986年10月27日,倫敦證券交易所一舉廢除了固定佣金、經紀商與造市商的分業限制,以及會員公司的所有權約束。這一切都源自三年前為了了結一樁訴訟而作出的唯一一項讓步。

Historical records

市場結構2026-09-12
案例分析

文書危機:紙本股票憑證如何壓垮華爾街(1967-1970)

1967年至1970年間,華爾街的後台部門在紙本股票憑證的重壓下崩潰。未結算交易達到41億美元,紐約證券交易所在1968年有半年時間每週三休市,約160家會員公司消失。

Historical records

市場結構2026-09-12
深度分析

騎士資本崩盤:45分鐘錯誤程式碼造成4.4億美元損失(2012年)

2012年8月1日,一次部署失誤使騎士資本一台伺服器上運行著2003年的休眠程式碼。45分鐘內公司發出400萬筆非預期訂單,累積70億美元意外部位,損失4.4億美元,終結了美國最大零售股票造市商的歷史。

Historical records

市場結構2026-05-17
深度分析

赫斯塔特銀行倒閉:科隆的一個下午如何創造了結算風險(1974年)

1974年6月26日,西德監管機構在法蘭克福營業結束時吊銷了科隆一家中型私人銀行的執照。美國交易對手當天上午已經匯出德國馬克,預期當天下午在紐約收到美元。那些美元從未到達——全球外匯體系發現其核心存在一個漏洞,花了近三十年才將其填補。

Historical records

市場結構2026-04-18
歷史敘事

布雷頓森林: 戰後貨幣秩序的構建 (1944-1971)

730名代表如何在新罕布夏州的一個度假村設計了支撐三十年空前繁榮的全球貨幣體系——以及理查德·尼克森為何將其瓦解。

Historical records

市場結構2026-02-05