政策と規制
銀行業、証券市場、金融政策を形作り直した規制の転換点。
政策と規制
財務省・FRBアコード：連邦準備制度が独立を勝ち取った1951年
1942年以降、連邦準備制度は財務省短期証券の利回りを0.375パーセントに、長期国債の利回りを2.5パーセントに保ち、市場が買わないものは何でも買い取りました。1951年3月4日、一段落の声明が財務省の指示を受ける9年間を終わらせました。
Historical records
日本銀行のゼロ金利：量的緩和の発明、1999〜2006年
1999年2月、日本銀行は政策金利をゼロまで引き下げ、2001年3月には準備の価格ではなく量を操作しはじめました。2008年以降に世界が手に取った道具は、いずれも東京で先に発明されていたのです。
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レアル・プラン：価格凍結なしにハイパーインフレを終わらせたブラジル
1994年7月1日、ブラジルの銀行はクルゼイロ・レアルを2,750対1でレアルと交換しました。没収も政令による価格固定もなく、一四半期のうちに月間インフレ率は約40％から2％未満へ下がりました。
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金本位制への復帰：チャーチルの1925年平価と英国の失われた10年
1925年4月28日、チャーチルはポンドを戦前の4.86ドルで金に復帰させると発表しました。ケインズはこの平価を賃金切り下げで支払う10パーセントの過大評価と呼び、一年とたたずに炭鉱はロックアウトに入りました。
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大統領令6102号：ドルを切り下げた金の回収
1933年4月5日、ルーズベルトは米国民に対し、1オンス20.67ドルで5月1日までに金を引き渡すよう命じました。9か月後、金準備法は同じ金属を35.00ドルに評価し直し、財務省はその差額28億ドルを利益として計上しました。
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ロンドン金プール：1オンス35ドルを守った防衛線、1961-1968年
1961年11月から8つの中央銀行がロンドンで金を売却し、1オンス35ドルを守りました。1967年のポンド切り下げ後、金プールは4か月で約30億ドル相当の金を失い、1968年3月に市場は国王の布告によって閉鎖されました。
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キプロスのベイルイン：ユーロ圏の預金者が銀行損失を負担した2013年
2013年3月、ユーログループはキプロス銀行とライキ銀行の無保険預金者に数十億ユーロの損失を負担させ、自行を資本再構成させました。ユーロ圏の歴史上、納税者ではなく預金者が代金を支払った最初の事例であり、1年後にEU銀行再建・破綻処理指令の原型となりました。
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マーシャル・プラン：130億ドルが戦後欧州を再建した経緯 1948–1952
1947年6月5日、ジョージ・マーシャル国務長官はハーバード大学卒業式の12分間の演説で欧州に一つの提案を行いました。それは4年間で133億ドルを大西洋の向こうへ送り、1938年水準の半分にまで落ち込んだ大陸の鉱工業生産を立て直し、OEECから欧州石炭鉄鋼共同体を経てEUへと連なる制度的足場を築くことになりました。
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ブレイディ計画：担保付債券とラテンアメリカ債務危機の終結 1989
1989年3月10日、ニコラス・ブレイディ財務長官はブレトンウッズ委員会の夕食会で、流通市場のトレーダーが既に知っていた事実を認めました。それは1970年代のラテンアメリカ銀行融資が額面で返済されることはなく、失われた10年からの出口は米財務省ゼロクーポン債を担保とする自発的かつ市場ベースの債務削減である、ということです。
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プラザ合意: 五カ国がドルを動かした日 (1985)
五カ国の財務大臣がプラザホテルで秘密裏に米ドル切り下げに合意し、円に対して50%の下落を引き起こし、日本の壊滅的な資産バブルにつながる一連の出来事を始動させた経緯を解説します。
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グラス・スティーガル法 (1933年): 銀行業と投機の間の壁
1933年銀行法は、商業銀行業務と投資銀行業務の間にファイアウォールを築き、その廃止まで60年以上にわたりアメリカの金融を再構築しました。
Market Histories
ボルカー・ショック：いかなる犠牲を払ってもインフレを打破する (1979-1982)
ポール・ボルカーの連邦準備制度が暴走するインフレを抑えるために金利を20%まで引き上げ、深刻な景気後退を引き起こしながらも中央銀行の信頼性を永遠に変えた経緯。
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