시장 구조
거래소, 청산, 벤치마크, 그리고 글로벌 금융의 배관.
시장 구조
무디스의 1909년 문자 등급은 어떻게 금융 법규가 되었는가
존 무디는 1909년 4월 1,300개 철도 채권에 문자 등급을 매겨 인쇄했고, 그 책을 사려는 누구에게나 팔았습니다. 30년이 채 지나지 않아 은행 감독 당국은 그 문자들을 은행이 보유할 수 있는 자산의 조건으로 만들었습니다.
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유로의 탄생: 하룻밤에 고정된 열한 개 통화, 1999년
1998년 12월 31일 열한 개 정부는 결코 바꿀 수 없는 숫자들의 목록에 합의했습니다. 1유로는 1.95583마르크, 6.55957프랑, 1,936.27리라였습니다. 지폐 한 장, 주화 한 개도 존재하지 않던 시점보다 3년 앞서 한 대륙이 돈을 바꾼 것입니다.
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메탈게젤샤프트: 13억 달러가 든 원유 헤지
MG 리파이닝 앤드 마케팅은 10년 동안 가격을 고정한 연료 약 1억 6천만 배럴을 팔고 근월물 선물로 이를 덮었습니다. 1993년 원유 곡선이 뒤집히자 증거금 납입 요구는 날마다 도착했지만 이를 상쇄할 이익은 그렇지 않았습니다.
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샐러드유 사기: 바닷물이 무너뜨린 월가 브로커 두 곳
티노 데앤절리스는 베이온의 탱크에 든 18억 파운드의 식물성 기름을 담보로 잡혔지만 그 탱크는 대부분 바닷물이었습니다. 1963년 11월 증권이 무너지자 뉴욕증권거래소 회원사 두 곳이 쓰러졌고, 거래소가 직접 고객들에게 돈을 지급했습니다.
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나스닥: 1971년 화면 호가망이 장외시장을 바꾼 과정
나스닥 단말기는 1971년 2월부터 장외 호가를 공개했지만, 딜러들이 그 호가를 정하던 관행까지 드러내지는 못했습니다. 가장 활발히 거래되던 100개 종목의 스프레드가 호가 단위가 허용하는 최소폭의 두 배였다는 사실은 1994년 두 학자가 소수 단위를 세어 본 뒤에야 밝혀졌습니다.
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빅뱅: 1986년 런던 증권거래소가 하루 만에 규제를 푼 날
1986년 10월 27일 런던 증권거래소는 고정 수수료와 브로커·조버의 분리, 회원사 소유 제한을 한꺼번에 폐지했습니다. 이 모든 것은 3년 전 소송을 마무리하려고 내준 단 하나의 양보에서 비롯되었습니다.
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페이퍼워크 위기: 증권 실물이 월가를 마비시킨 1967-1970년
1967년부터 1970년까지 월가의 백오피스는 종이 주권의 무게에 짓눌려 붕괴했습니다. 미결제 거래는 41억 달러에 달했고, 뉴욕증권거래소는 1968년 반년 동안 매주 수요일 휴장했으며, 약 160개 회원사가 사라졌습니다.
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나이트 캐피털 멜트다운: 45분의 잘못된 코드, 4억 4천만 달러 (2012)
2012년 8월 1일, 배포 오류로 인해 나이트 캐피털의 단일 서버에서 2003년의 휴면 코드가 실행되었습니다. 45분 만에 회사는 의도하지 않은 400만 건의 주문을 전송하고 70억 달러의 원치 않는 포지션을 누적했으며 4억 4천만 달러를 잃었고, 미국 최대의 소매 주식 마켓메이커는 종말을 맞았습니다.
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헤르슈타트 은행 파산: 쾰른의 어느 오후가 결제 리스크를 만든 방법 (1974)
1974년 6월 26일, 서독 규제당국은 프랑크푸르트 영업 마감 시각에 쾰른의 중견 민간은행의 인가를 취소하였습니다. 미국 거래 상대방들은 이미 그날 오전 도이치마르크를 송금하여 그날 오후 뉴욕에서 달러를 받을 것으로 기대하고 있었습니다. 그 달러는 도착하지 않았습니다 — 글로벌 외환 시스템은 그 중심에 구멍이 있음을 발견하였고 이를 메우는 데 거의 30년이 걸리게 되었습니다.
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브레턴 우즈: 전후 통화 질서의 설계 (1944-1971)
뉴햄프셔 리조트에 모인 730명의 대표들이 어떻게 30년간의 전례 없는 번영을 뒷받침한 글로벌 통화 체제를 설계했으며, 리처드 닉슨이 왜 이를 해체했는지 살펴봅니다.
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