संपादक का नोट
1921-1923 का जर्मन अति-मुद्रास्फीति बीसवीं सदी की सबसे निर्णायक मौद्रिक विपदा के रूप में विद्यमान है। जो युद्धकालीन घाटा वित्तपोषण से शुरू हुआ वह मुद्रा में विश्वास के पूर्ण पतन में बदल गया, संपूर्ण मध्यम वर्ग की बचत को नष्ट कर दिया और सौ वर्षों तक जर्मन आर्थिक नीति को आकार देने वाले मनोवैज्ञानिक घाव छोड़ गया।
विपदा के बीज: युद्ध और वर्साय
वाइमर अति-मुद्रास्फीति की उत्पत्ति प्रथम विश्व युद्ध के राजकोषीय निर्णयों में निहित है। जर्मन साम्राज्य ने युद्ध का वित्तपोषण कराधान के बजाय भारी मात्रा में उधारी के माध्यम से किया, यह अपेक्षा करते हुए कि विजय के बाद वह पराजित मित्र राष्ट्रों पर क्षतिपूर्ति लगा सकेगा; ठीक वैसे ही जैसे 1870-1871 के फ्रांको-प्रशियन युद्ध के बाद फ्रांस ने प्रशिया को क्षतिपूर्ति का भुगतान किया था। नवंबर 1918 के युद्धविराम तक, जर्मनी का राष्ट्रीय ऋण 5 अरब मार्क से बढ़कर 156 अरब मार्क हो गया था। युद्ध से पहले 4.2 मार्क प्रति अमेरिकी डॉलर पर कारोबार करने वाला मार्क पहले ही गिरकर लगभग 14 प्रति डॉलर पर आ चुका था।1
जून 1919 में हस्ताक्षरित वर्साय की संधि ने ऐसी क्षतिपूर्ति लगाई जिसे जर्मन सरकार और कई अर्थशास्त्रियों ने अदायगी योग्य नहीं माना। मई 1921 की लंदन भुगतान अनुसूची ने जर्मनी के दायित्व को 132 अरब स्वर्ण मार्क (उस समय लगभग 33 अरब डॉलर) पर निर्धारित किया, जिसका भुगतान 2 अरब स्वर्ण मार्क वार्षिक किस्तों में जर्मन निर्यात के 26 प्रतिशत के साथ किया जाना था। कुल राशि जर्मनी के संपूर्ण वार्षिक सकल घरेलू उत्पाद का लगभग ढाई गुना थी। ब्रिटिश ट्रेजरी के प्रतिनिधि के रूप में शांति सम्मेलन में सेवा करने वाले जॉन मेनार्ड कीन्स ने विरोध में इस्तीफा दे दिया और शांति के आर्थिक परिणाम (1919) प्रकाशित किया, जिसमें उन्होंने तर्क दिया कि क्षतिपूर्ति न केवल जर्मनी बल्कि पूरे यूरोप को अस्थिर कर देगी।
जर्मनी ने जून 1921 में अपना पहला एक अरब मार्क का भुगतान किया, लेकिन इस प्रयास ने बजट को टूटने की कगार पर ला दिया। युद्ध से तबाह अर्थव्यवस्था में कराधान के माध्यम से पर्याप्त राजस्व जुटाने में असमर्थ सरकार तेज़ी से राइख़्सबैंक पर अपने घाटे के मुद्रीकरण के लिए निर्भर होती गई; सरल शब्दों में, मुद्रा छापने लगी। राइख़्सबैंक के अध्यक्ष रुडोल्फ हावेनश्टाइन ने तेज़ी से बढ़ती दर पर मुद्रा आपूर्ति का विस्तार करके सरकार की आवश्यकताओं को पूरा किया। 1919 के अंत से 1921 के अंत तक, प्रचलन में मार्क की मात्रा लगभग तीन गुनी हो गई।
रूर संकट और अपरिवर्तनीय बिंदु
जनवरी 1923 में, जब जर्मनी कोयला और लकड़ी की क्षतिपूर्ति आपूर्ति में पिछड़ गया, फ्रांस और बेल्जियम ने रूर पर कब्ज़ा कर लिया; जर्मनी का औद्योगिक हृदयस्थल, जो उसके कोयला और इस्पात उत्पादन का लगभग 80 प्रतिशत उत्तरदायी था। चांसलर विल्हेम कूनो के नेतृत्व में जर्मन सरकार ने निष्क्रिय प्रतिरोध (passiver Widerstand) की नीति घोषित की, रूर के श्रमिकों से कब्ज़ाधारियों के साथ सहयोग से इनकार करने का आग्रह किया। लाखों बेकार श्रमिकों और उनके परिवारों को सहारा देने के लिए, सरकार ने विशाल पैमाने पर मुद्रा छापी।
यह अपरिवर्तनीय बिंदु था। राइख़्सबैंक अब केवल सामान्य बजट घाटे को पूरा करने के लिए नहीं बल्कि एक संपूर्ण क्षेत्र की आर्थिक बंदी को वित्तपोषित करने के लिए मुद्रा छाप रहा था। प्रचलन में पेपर मार्क की मात्रा, जो 1922 के अंत में लगभग 1.3 ट्रिलियन थी, नवंबर 1923 तक 496 क्विंटिलियन (496,000,000,000,000,000,000) तक विस्फोट कर गई।2 छापाखाने दिन-रात चलते रहे, और राइख़्सबैंक ने मांग के अनुरूप निजी मुद्रण फर्मों के साथ अनुबंध किए। संकट के चरम पर, राइख़्सबैंक प्रतिदिन कई क्वाड्रिलियन मार्क के अंकित मूल्य वाले नोट जारी कर रहा था।
Source: Statistisches Reichsamt; Holtfrerich (1986), The German Inflation 1914-1923
नरक में दैनिक जीवन
अति-मुद्रास्फीति का मानवीय अनुभव समझ से परे था। श्रमिकों को दिन में दो बार वेतन मिलता था; एक बार दोपहर में और एक बार पाली के अंत में। पत्नियां दोपहर को कारखाने के गेट पर अपने पतियों से मिलतीं, सुबह का वेतन सूटकेस या ठेलों में लेतीं, और दोपहर के मूल्य संशोधन से पहले नकदी बेकार हो जाने से पहले किसी भी ठोस मूल्य की चीज़ खरीदने के लिए दुकानों की ओर दौड़तीं। दुकानदार दिन में कई बार कीमतें बदलते थे। रेस्तरां ने मेनू छापना बंद कर दिया क्योंकि खाना आने तक कीमतें पुरानी हो जाती थीं।
| तिथि | एक रोटी की कीमत (मार्क) | USD/मार्क विनिमय दर |
|---|---|---|
| जनवरी 1919 | 0.26 | 8.9 |
| जनवरी 1921 | 1.35 | 64.9 |
| जनवरी 1922 | 3.50 | 191 |
| जनवरी 1923 | 250 | 17,972 |
| जुलाई 1923 | 3,465 | 353,000 |
| सितंबर 1923 | 1,512,000 | 98,860,000 |
| अक्टूबर 1923 | 1,743,000,000 | 25,260,000,000 |
| नवंबर 1923 | 201,000,000,000 | 4,200,000,000,000 |
मनोवैज्ञानिक प्रभाव विनाशकारी थे। जर्मन मध्यम वर्ग; छोटे व्यवसाय मालिकों, पेशेवरों, सिविल सेवकों और पेंशनभोगियों का मिटेलश्टांट; पूरी तरह नष्ट हो गया। जीवन भर की बचत से एक वक्त का भोजन भी नहीं खरीदा जा सकता था। जिन पेंशनभोगियों ने सेवानिवृत्ति के लिए सावधानीपूर्वक धन जमा किया था, उन्होंने पाया कि उनके मासिक भुगतान से एक डाक टिकट भी नहीं खरीदा जा सकता। गिरवी और ऋणों को बेकार मुद्रा से चुकाया जा सकता था, जिसने लेनदारों की कीमत पर ऋणियों को समृद्ध किया; यह एक विशाल, अनैच्छिक धन हस्तांतरण था जिसने सामाजिक विश्वास को तोड़ दिया। जिनके पास मूर्त संपत्तियां थीं; भूमि, कारखाने, विदेशी मुद्रा; वे अपेक्षाकृत सुरक्षित रहे, जबकि जिन्होंने वित्तीय प्रणाली पर भरोसा किया था वे बर्बाद हो गए।
दैनिक जीवन के अधिकांश भागों में वस्तु विनिमय ने मौद्रिक लेनदेन का स्थान ले लिया। किसानों ने कागज़ी मुद्रा के बदले खाद्य पदार्थ बेचने से इनकार कर दिया और जूते, उपकरण या कपड़े के बदले उपज का आदान-प्रदान करना पसंद किया। शहरी निवासी पारिवारिक विरासत को आलू से बदलने के लिए ट्रेन से ग्रामीण इलाकों में जाते थे। एक पियानो से एक बोरी आटा मिल सकता था। जब साधारण लेनदेन हताशा और पारस्परिक संदेह के कृत्य बन गए तो सामाजिक ताना-बाना बिखर गया।3
रेंटेनमार्क का चमत्कार
1923 की शरद ऋतु तक, स्थिति असहनीय हो गई थी। राजनीतिक उग्रवाद बढ़ रहा था; अडोल्फ हिटलर ने 8-9 नवंबर 1923 को म्यूनिख में बीयर हॉल पुत्श शुरू किया, और सैक्सोनी, थुरिंगिया और हैम्बर्ग में साम्यवादी विद्रोह भड़क उठे। गणराज्य विघटन के कगार पर प्रतीत होता था।
15 नवंबर 1923 को, चांसलर गुस्ताव श्ट्रेज़ेमान की नई सरकार ने रेंटेनमार्क (Rentenmark) पेश किया, एक अस्थायी मुद्रा जो सोने से नहीं बल्कि सभी जर्मन औद्योगिक और कृषि भूमि पर बंधक (Grundschuld) द्वारा समर्थित थी। नई मुद्रा को लागू करने का कार्य ह्यालमार शाख़्त को सौंपा गया, जिन्हें मुद्रा आयुक्त नियुक्त किया गया और शीघ्र ही राइख़्सबैंक का अध्यक्ष बनाया गया।
शाख़्त का दृष्टिकोण मौद्रिक जितना ही मनोवैज्ञानिक भी था। उन्होंने प्रचलन में रेंटेनमार्क की मात्रा पर 3.2 अरब की पूर्ण सीमा निर्धारित की और अतिरिक्त मुद्रा छापने के सभी सरकारी अनुरोधों को अस्वीकार कर दिया। विनिमय दर एक रेंटेनमार्क बराबर एक ट्रिलियन (10^12) पुराने पेपरमार्क और 4.2 रेंटेनमार्क प्रति अमेरिकी डॉलर पर निर्धारित की गई; यह वही दर थी जो युद्ध से पहले प्रचलित थी। भूमि द्वारा समर्थन काफी हद तक प्रतीकात्मक था, क्योंकि बंधक को वास्तव में निष्पादित नहीं किया जा सकता था, लेकिन इसने सार्वजनिक विश्वास के लिए एक ठोस आधार प्रदान किया।
प्रभाव असाधारण था। कीमतें लगभग तुरंत स्थिर हो गईं। अति-मुद्रास्फीति, जो अजेय प्रतीत होती थी, कुछ ही दिनों में समाप्त हो गई। रेंटेनमार्क को व्यापक रूप से स्वीकार किया गया; जर्मनों ने इसे रेंटेनमार्क का चमत्कार (Wunder der Rentenmark) कहा। अगस्त 1924 में, डॉज़ योजना के तहत शुरू की गई नई स्वर्ण-मानक मुद्रा राइख़्समार्क ने रेंटेनमार्क को पूरक बनाया, जिसने अमेरिकी ऋणों की सहायता से जर्मनी के क्षतिपूर्ति भुगतानों का भी पुनर्गठन किया।
लंबी छाया: वाइमर से बुंडेसबैंक तक
अति-मुद्रास्फीति ने जर्मन सामूहिक स्मृति पर स्थायी छाप छोड़ी। बचत का विनाश, बेकार मुद्रा ढोने का अपमान, और उसके बाद की सामाजिक उथल-पुथल उस पीढ़ी के जर्मनों के लिए मूलभूत अनुभव बन गए जिन्होंने बाद में युद्धोत्तर व्यवस्था को आकार दिया। यह आघात इतना गहरा था कि इसने शेष सदी और उसके बाद भी जर्मन आर्थिक चिंतन को प्रभावित किया।
जब 1949 में जर्मन संघीय गणराज्य की स्थापना हुई, तो बुंडेसबैंक (औपचारिक रूप से 1957 में नाम बदलने से पहले Bank deutscher Lander) को मूल्य स्थिरता बनाए रखने का स्पष्ट अधिदेश दिया गया; यह अधिदेश 1923 की अग्नि में निर्मित राष्ट्रीय सहमति को प्रतिबिंबित करता था कि मुद्रास्फीति सर्वोच्च आर्थिक बुराई है। बुंडेसबैंक विकसित विश्व का सबसे मुद्रास्फीति-विरोधी केंद्रीय बैंक बन गया, जो राजनीतिक विवाद उत्पन्न होने पर भी लगातार रोज़गार या विकास से ऊपर मूल्य स्थिरता को प्राथमिकता देता रहा।
यह संस्थागत स्मृति यूरोपीय केंद्रीय बैंक के डिज़ाइन में आगे बढ़ी। जब 1992 की मास्ट्रिच संधि ने यूरोपीय मौद्रिक संघ का ढांचा स्थापित किया, तो जर्मनी ने ज़ोर दिया कि ECB को बुंडेसबैंक के अनुरूप बनाया जाए, जिसमें मूल्य स्थिरता इसका प्राथमिक उद्देश्य हो और राजनीतिक दबाव से संस्थागत स्वतंत्रता हो। ECB का मुख्यालय बुंडेसबैंक के ठिकाने फ्रैंकफर्ट में रखा गया। 1923 का भूत हर धारा में मौजूद था। वोल्कर शॉक के साथ समानताएं; एक और प्रसंग जहां मुद्रास्फीति के आघात ने कठोर आर्थिक उपचार को उचित ठहराया; उल्लेखनीय हैं, हालांकि अमेरिकी अनुभव तुलनात्मक रूप से हल्का था।
वाइमर अति-मुद्रास्फीति मौद्रिक प्रणालियों का अध्ययन करने वाले प्रत्येक व्यक्ति के लिए एक चेतावनी भी प्रस्तुत करती है। इसका सबक केवल यह नहीं है कि सरकारों को लापरवाही से मुद्रा नहीं छापनी चाहिए; बल्कि यह है कि मुद्रा का मूल्य अंततः सामूहिक विश्वास पर टिका होता है। एक बार जब वह विश्वास टूट जाता है, जैसा कि 1923 में जर्मनी में हुआ, तो इसे पुनर्स्थापित करने के लिए केवल तकनीकी उपायों की नहीं बल्कि संस्थागत विश्वसनीयता के मूलभूत पुनर्निर्माण की आवश्यकता होती है। ब्रेटन वुड्स प्रणाली के वास्तुकार इसे भली-भांति समझते थे; युद्धोत्तर मौद्रिक व्यवस्था काफी हद तक अंतर-युद्ध काल की मौद्रिक अराजकता की पुनरावृत्ति को रोकने के लिए डिज़ाइन की गई थी।
वाइमर की गूंज और भी दूर तक पहुंचती है। 1929 का संकट और उसके बाद आई महामंदी क्षतिपूर्ति की उलझनों और अति-मुद्रास्फीति द्वारा उजागर की गई वित्तीय अस्थिरताओं से प्रभावित थीं। अति-मुद्रास्फीति द्वारा प्रेरित राजनीतिक कट्टरवाद; हालांकि वाइमर गणराज्य के अंतिम पतन में 1923 की मुद्रास्फीति की तुलना में 1930-1932 की महामंदी-काल अपस्फीति की अधिक भूमिका थी; ने लोकतांत्रिक संस्थाओं के प्रति कड़वाहट और अविश्वास का एक भंडार बनाया जिसका चरमपंथियों ने बाद में दोहन किया।4
वाइमर अति-मुद्रास्फीति सबसे व्यापक रूप से उद्धृत उदाहरण बना हुआ है कि जब कोई सरकार अपनी मुद्रा पर नियंत्रण खो देती है तो क्या होता है। एक सदी बाद भी, यह एक ऐतिहासिक शिक्षा और आधुनिक मौद्रिक नीति को आधार देने वाली संस्थागत सुरक्षाओं के लिए एक जीवित तर्क के रूप में काम करना जारी रखता है।
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