Bank of Amsterdam: Bagaimana Wisselbank Menciptakan Uang Modern (1609-1820)

Pada pagi 31 Januari 1609, para burgemeester Amsterdam menandatangani sebuah peraturan yang di atas kertas tampak seperti urusan administrasi kota biasa. Para pedagang sudah muak dengan sistem koin kota tersebut. Lebih dari delapan ratus jenis koin perak dan emas beredar di pelabuhan, dicetak oleh empat puluh delapan percetakan berbeda di wilayah provinsi Belanda saja, dan tidak satu pun menjaga bobot yang stabil. Solusi yang dipilih kota terasa radikal justru karena ketenangannya. Kota membuka sebuah bank — Amsterdamsche Wisselbank — di dalam Balai Kota di Dam Square, dan menetapkan bahwa setiap wesel yang ditarik atas Amsterdam senilai enam ratus gulden atau lebih harus diselesaikan bukan dalam koin, melainkan melalui pembukuan bank. Satu kalimat itu, yang terpendam dalam Pasal 16 piagam pendirian, menciptakan uang modern.

Tidak ada hal di ruang lantai dasar Stadhuis itu yang menyiratkan ambisi sejarah-dunia. Seorang kasir duduk di balik meja. Seorang juru tulis memegang buku folio. Para penyimpan membawa kantong berat berisi ducatoon, patagon, rijksdaalder, reales Spanyol, leeuwendaalder, dan berbagai koin perak yang sudah dipotong, lalu pergi dengan sebuah jalur kredit yang ditulis dalam unit hitung baru yang seragam — florin banco, atau gulden bank. Mereka tidak dapat menarik kredit itu sebagai koin sesuka hati; mereka hanya dapat memindahkannya dengan datang sendiri ke bank dan memerintahkan pencatatan entri ke rekening orang lain. Abstraksi itulah intinya. Sebuah koin bisa dikikir, dipakai hingga aus, diturunkan kadarnya oleh percetakan di Zeeland atau oleh pemalsu di Aachen. Sebaliknya, sebuah entri pembukuan adalah klaim atas satu lembaga terhadap satu standar yang telah diuji kadar, dan setiap pedagang Eropa yang berdagang melalui Amsterdam kini wajib memiliki sebagian darinya.

Kekacauan koin dan persoalan yang hendak dipecahkan kota

Untuk memahami apa yang ditanggapi Wisselbank, bayangkan Anda berdiri sejenak di Dam pada tahun 1608. Republik Belanda telah berperang dengan Spanyol selama empat puluh tahun. Puluhan percetakan — gerejawi, provinsi, kotamadya, swasta — mencetak koin dengan bobot dan kadar yang tidak konsisten. Pedagang menerima sekeping perak setelah menawar-menawar berapa nilainya harus dihitung. Komisaris percetakan Republik mengeluh kepada Staten-Generaal bahwa "segala jenis uang masuk ke negeri ini dan segala jenis uang keluar darinya, dan tak seorang pun mengetahui nilai sejati dari apa yang ada di dalam dompetnya". Koin berkualitas baik, yang baru dicetak dengan bobot penuh, ditimbun atau dilebur untuk diekspor; sedangkan yang usang, terpotong, dan kurang bobotnya terus beredar. Dinamika Gresham bekerja tanpa ampun.

Wesel tagih, inti dari perdagangan internasional, memperbesar persoalan itu. Seorang pedagang di Venesia yang menarik wesel kepada rekanannya di Amsterdam ingin tahu, hingga pecahan gram perak, berapa yang akan dibayarkan kepadanya. Para kasir kota — penerima deposito swasta yang berbiak pada tahun 1590-an — memerah ketidakpastian itu dengan memilih koin mana yang akan dipakai untuk membayar. Beberapa dari mereka sendiri beroperasi dengan cadangan sebagian, menyediakan fasilitas simpanan mirip bank sambil meminjamkan logam di dalamnya. Rush terhadap para kasir pada tahun 1608 memaksa kota bertindak. Peraturan 31 Januari 1609 menutup para kasir swasta (larangan itu berlaku hingga 1621) dan memusatkan penyelesaian nilai-besar pada bank publik yang baru.

Rancangannya ketat. Bank tidak memberi pinjaman. Bank tidak menerbitkan uang kertas. Bank menerima setoran koin tertentu pada kurs yang diumumkannya sendiri, mengubahnya menjadi uang bank, dan memindahkan uang bank itu antar rekening atas perintah tertulis penyimpan. Selama tujuh dekade pertama hidupnya, Wisselbank menyimpan kira-kira seratus persen kewajibannya dalam bentuk koin dan emas-perak yang terkunci di brankas. Seorang penyimpan yang datang dengan sekantong reales Spanyol dan keluar dengan kredit seribu florin banco, secara teori dapat kembali keesokan harinya dan menuntut reales itu kembali. Dalam praktik hampir tak seorang pun melakukannya — karena kredit itu sendiri telah menjadi lebih berguna daripada koinnya.

Uang bank, agio, dan lahirnya unit hitung abstrak

Yang membuat uang bank berguna adalah keseragaman, keterujian kadar, dan — terutama — kelangkaannya. Anda hanya dapat memperolehnya dengan menyetor koin yang disetujui ke bank dengan membayar sedikit biaya. Para direktur bank (regent yang ditunjuk dewan kota) menerbitkan daftar kurs yang menetapkan berapa banyak florin bank yang akan dibeli oleh sejumlah gram perak murni, dan entri pembukuan yang dihasilkan bersifat dapat dipertukarkan dengan setiap entri lain di Wisselbank. Para pedagang menghargai dapat-dipertukarkan ini. Dalam dua puluh tahun, uang bank sudah diperdagangkan dengan premi terhadap koin yang beredar dengan nilai nominal yang sama. Premi itu — agio — menjadi harga yang paling diamati dalam perdagangan Belanda. Ketika agio naik, pasar berkata bahwa saldo bank lebih aman daripada koin; ketika turun, ada yang tidak beres di dalam Balai Kota.

Wisselbank bukanlah pencipta perbankan giro. Ada leluhurnya di Italia, termasuk Banco di Rialto (1587) dan yang lebih jauh lagi, Casa di San Giorgio di Genoa. Yang diciptakan Wisselbank adalah gagasan bahwa sebuah bank penyelesaian publik nir-pinjaman dapat memasok uang unit-hitung bagi seluruh sistem niaga internasional, sambil membiarkan koin beredar terpisah untuk kembalian dan perdagangan eceran. Quinn and Roberds (2007) menyebut hal ini sebagai pemisahan "unit hitung dari sarana pembayaran" — pergeseran analitis yang sejak itu dilakukan oleh setiap bank sentral, entah disadarinya atau tidak.

Sebuah anekdot sezaman menyampaikan betapa anehnya ini. Pamflet Inggris karya Gerard Malynes tahun 1622 memperingatkan pembaca London bahwa di Amsterdam "seseorang dapat menerima uangnya tanpa melihatnya, menyentuhnya, atau menghitungnya, namun tetap sepasti jika ia menyimpannya di peti". Ia memaksudkannya sekaligus sebagai keajaiban dan peringatan.

Cara sistem bekerja: telusur penyelesaian

Bayangkan seorang pialang gula Portugis pada 1640 yang menjual satu muatan kepada penyuling di Hamburg. Pembeli Hamburg membayar dengan menarik wesel kepada rumah korespondensi di Amsterdam. Kedua belah pihak menginginkan wesel itu diselesaikan dalam unit yang tidak dapat disusutkan oleh salah satu pihak. Inilah perjalanan uang itu, dalam bentuk bergaya, melintasi pembukuan bank.

Langkah 4 adalah momen yang menentukan. Tidak ada sekantong perak berpindah tangan. Seorang juru tulis menulis dua baris dalam folio, satu debit dan satu kredit, dan sebuah transaksi yang dimulai di Lisbon berakhir di Hamburg, dengan kepastian penyelesaian yang dipasok oleh sebuah bank kotamadya yang mungkin tidak pernah dikunjungi oleh kedua pihak. Itulah revolusi yang tenang, dan setiap sistem pembayaran grosir modern — CHAPS, Fedwire, TARGET2, CHIPS — adalah keturunan langsung dari goresan pena seorang juru tulis di Dam Square.

Beurs van Hendrick de Keyser, yang dibuka pada 1611 hanya tiga blok dari Balai Kota, memperkuat gravitasi sistem ini. Saham Perusahaan Hindia Timur Belanda, yang mulai beroperasi pada 1602, kini diselesaikan dalam uang bank; demikian pula instrumen baru yang diciptakan pedagang Belanda di sekelilingnya — kontrak berjangka, jual kosong, repo atas ekuitas VOC. Wisselbank menjadi lapisan dasar pasar efek, jauh sebelum ada yang menggunakan istilah itu. Tentang perusahaan yang sahamnya beredar di atas pipa ini, Anda dapat membaca profil kami mengenai Perusahaan Hindia Timur Belanda.

Kurva tersebut menuturkan kisah dalam tiga gerakan. Selama sebagian besar abad ketujuh belas, agio naik secara mantap seiring uang bank membangun reputasinya. Agio anjlok hebat pada musim panas 1672 — Rampjaar, "tahun bencana", saat pasukan Prancis menyeberangi Rhine dan kepanikan Belanda mengirim para penyimpan ke bank untuk menuntut koin. Para direktur melakukan sesuatu yang belum pernah terjadi pada zamannya: mereka membiarkan antrean terbentuk, membayar semua yang meminta, lalu membuka brankas untuk diperiksa publik. Van Dillen (1934), yang karya arsipnya masih menopang sejarah statistik hingga kini, mencatat bahwa bank membayar lebih dari sepertiga cadangan logamnya dalam hitungan minggu dan agio toh pulih pada musim dingin berikutnya. Obatnya adalah transparansi.

Reformasi 1683 dan sistem berbasis tanda-terima fraksional pertama yang sejati

Selama tujuh dekade, bank efektif menyimpan seratus persen specie terhadap deposit, hanya memperoleh biaya dan sedikit seigniorage dari selisih penilaian koin. Itu berubah pada 1683 dengan salah satu reformasi moneter terpenting pada awal zaman modern, meskipun Anda tidak akan menemukannya di sebagian besar buku teks. Para direktur memperkenalkan ontvangst-briefjes — tanda terima. Seorang penyimpan yang membawa koin tetap dikreditkan di pembukuan seperti sebelumnya, tetapi juga diterbitkan sebuah tanda terima yang dapat ditebus terhadap batch koin spesifik yang disetor, dengan biaya seperempat sampai setengah persen per enam bulan. Tanda terima itu dapat diperdagangkan. Jika Anda ingin logamnya kembali, Anda menyerahkan tanda terima beserta biayanya; jika Anda membiarkan tanda terima itu kedaluwarsa, bank menyimpan koinnya, namun entri uang bank dalam pembukuan tetap ada.

Dehing (2012) merekonstruksi dampak neraca dari mekanisme ini. Tanda terima memungkinkan bank mendanai operasi pasar terbuka besar dalam koin, meratakan agio tanpa mengurangi cadangan intinya. Di tahun-tahun baik, tanda terima yang kedaluwarsa mentransfer logam dari penyimpan swasta ke bank, memberinya modal yang tak pernah dimiliki saat masih menjadi gudang murni. Sistem ini juga diam-diam memisahkan dua sisi neraca: jumlah florin bank di pembukuan tak lagi harus cocok dengan stok koin yang disetorkan, sepanjang setiap tanda terima yang masih hidup didukung oleh koin spesifik yang disebutkannya. Dalam bahasa perbankan sentral kemudian, inilah pecahan pertama yang terkendali dari aturan cadangan seratus persen. Quinn and Roberds (2014) berargumen bahwa mekanisme tanda terima menjadikan Wisselbank sebagai pemberi pinjaman terakhir sejati pertama bagi pasar uang Belanda, seabad sebelum Bank of England mengemban peran yang sama di seberang Selat.

Kunjungan Adam Smith, secara tidak langsung

Pada saat Adam Smith menulis Buku IV The Wealth of Nations, Wisselbank adalah model yang dikagumi oleh setiap ekonom yang berpikir serius tentang uang. Smith mencurahkan beberapa halaman Bab III untuk bank ini, mengandalkan korespondensi para pedagang yang mengenal pasar Amsterdam. Penilaiannya hati-hati dan termasyhur. Ia menggambarkan uang bank sebagai "lebih unggul daripada uang yang beredar" karena merupakan "jenis koin yang nilai intrinsiknya lebih baik daripada uang yang beredar, dan pada saat yang sama tidak memerlukan biaya apa pun untuk menyimpannya" — dan menulis bahwa seluruh modal bank disimpan "sepenuhnya aman" di dalam brankasnya, mendukung agio tetap sekitar lima persen.

Smith, ternyata, mengulangi cerita resmi tepat pada momen di mana cerita itu berhenti menjadi benar. Bank telah menghabiskan tahun 1770-an dan 1780-an memberi pinjaman rahasia kepada Perusahaan Hindia Timur Belanda, yang perdagangan Asianya sedang goyah, dan kepada kota Amsterdam sendiri, yang sedang membiayai perang dengan Inggris. Perang Inggris-Belanda Keempat (1780-1784) meluluhkan arus kas VOC, dan pada 1781 bank memperluas pinjaman tanpa jaminan sebesar beberapa juta florin untuk menopang perusahaan itu. Aturan seratus persen sudah mati. Sistem tanda terima yang, menurut Dehing (2012), diam-diam telah menjadi tulang punggung bank, hanya berhasil menjaga agio tetap positif selama rahasia itu bertahan.

Pengungkapan 1790 dan spiral akhir

Pada 28 Januari 1790, dewan kota memerintahkan pembukuan bank dibuka. Angka-angka yang diumumkan menghancurkan. Dari sekitar 28 juta florin banco uang bank, hanya sekitar 10,5 juta yang didukung koin atau emas-perak. Sisanya diimbangi klaim tanpa jaminan kepada VOC dan kota. Agio segera berbalik negatif dan tidak pernah pulih. Quinn and Roberds (2016) menelusuri keruntuhannya melalui data pasar mingguan: pada akhir 1790 uang bank diperdagangkan pada diskon tiga persen terhadap koin yang beredar, pada 1795 mendekati sembilan persen, dan setelah pendudukan Prancis atas Republik, bank hanyalah cangkang. VOC sendiri dinasionalisasi pada 1796 dan resmi dibubarkan pada 31 Desember 1799; keruntuhan bank kreditur-nya berjalan di jalur paralel.

Perang Napoleon menyelesaikan apa yang dimulai transparansi. Pada 1802, uang bank telah mengendap pada diskon permanen yang membuatnya sia-sia untuk digunakan pada transaksi baru. Republik Batavia mencoba serangkaian rencana penyelamatan; tiap-tiap rencana berikutnya kurang kredibel dari yang sebelumnya. Pada 1814, Willem I, penguasa baru, memberi piagam kepada Nederlandsche Bank sebagai penggantinya — sebuah bank dengan bentuk hukum berbeda, wewenang menerbitkan uang kertas, dan yang penting, amanat untuk memberikan pinjaman. Enam tahun kemudian Wisselbank lama dibubarkan. Pada 19 Desember 1820 pembukuan ditutup, saldo terakhir dibayar dengan diskon sebagian, dan sebuah kantor yang selama dua abad diam-diam menulis ulang aturan tentang uang berlalu ke dalam sejarah.

Warisan Wisselbank dan mengapa masih penting

Menulis sejarah dari sudut pandang sekarang, Wisselbank tampak bukan sebagai kegagalan melainkan sebagai prototipe yang berhasil. Inovasi intinya — lembaga publik yang memasok uang unit hitung, pemisahan bersih antara penyelesaian pembukuan grosir dan koin eceran, pengungkapan transparan atas kepemilikan cadangan dalam krisis, mekanisme tanda terima berbunga yang memberi bank sebuah neraca nyata — adalah bahan penyusun setiap sistem moneter maju yang masih digunakan. Riksbank Swedia, yang didirikan pada 1668, meminjam cetak biru Belanda dan menambahkan penerbitan uang kertas. Bank of England, yang disahkan pada 1694, mengganti piagam kotamadya dengan piagam nasional dan mengawinkan cetak biru tersebut dengan utang negara. Silsilah itu merentang dari buku folio di Dam Square ke sistem penyelesaian kotor real-time yang kini mengkliring triliunan dolar setiap hari.

Kakek-nenek Wisselbank dapat Anda lihat dalam tradisi Italia yang lebih tua, termasuk Banco di Venezia, dan perangkat intelektualnya ada dalam kodifikasi metode pembukuan berpasangan oleh Pacioli — utang yang kami bahas dalam artikel kami mengenai Luca Pacioli dan pembukuan berpasangan. Namun tidak ada lembaga sebelumnya yang memecahkan persoalan yang dipecahkan Wisselbank. Seorang pembaca modern yang menelaah piagam 1609 akan mengenali hampir setiap konsep yang muncul di neraca bank sentral hari ini: otoritas moneter publik, kewajiban yang didukung cadangan, selisih penilaian yang tetap terhadap uang swasta, buku panduan krisis berupa pengungkapan transparan, dan pembusukan fiskal perlahan ketika tuntutan politik melampaui aturan asal.

Peraturan 31 Januari 1609 adalah tindakan pragmatis kotamadya oleh sebuah kota yang tidak tahan lagi dengan uang kembaliannya sendiri. Dua abad kemudian, ketika masa itu berakhir, Wisselbank meninggalkan sebuah gagasan yang telah melampaui dirinya: bahwa uang yang digunakan masyarakat untuk bertransaksi tidak harus sama dengan uang yang ia pegang di tangannya, dan bahwa perbedaan antara keduanya adalah urusan yang mesti dikelola secara terbuka oleh sebuah lembaga publik, demi perdagangan yang membuat kota itu kaya. Dam Square masih berdiri. Begitu pula lembaga yang ditemukan oleh Dam Square.