1967 का पाउंड अवमूल्यन: $2.80 से घटाकर $2.40
शनिवार 18 नवंबर 1967 की शाम साढ़े नौ बजे ब्रिटिश ट्रेज़री ने एक संक्षिप्त वक्तव्य जारी किया, जिसमें वही घोषित किया गया जिसे न करने की रट सरकार तीन वर्ष से लगाए हुए थी। सोमवार से पाउंड का मूल्य $2.80 के बजाय $2.40 होगा, अर्थात् 14.3 प्रतिशत की कटौती। बैंक दर 6.5 प्रतिशत से बढ़कर 8 प्रतिशत हो जाएगी, जो प्रथम विश्वयुद्ध छिड़ने के बाद का उच्चतम स्तर था। ब्रिटेन अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष से 1.4 अरब डॉलर निकालेगा और इसके अतिरिक्त लगभग 3 अरब डॉलर का केंद्रीय बैंक ऋण पहले से तैयार रखा गया था।
शनिवार की शाम इसलिए चुनी गई कि विदेशी मुद्रा बाज़ार बंद थे। लंदन के डीलरों ने पूरा शुक्रवार यह देखते हुए बिताया कि बैंक ऑफ़ इंग्लैंड अपनी ब्रेटन वुड्स पट्टी की निचली सीमा $2.78 पर पाउंड ख़रीद रहा है, और मात्रा ऐसी थी जैसी उस कमरे में किसी को याद नहीं थी। उस दिन बैंक ने कितना ख़र्च किया, यह आज तक पूरी तरह प्रकाशित नहीं हुआ; नवंबर के आधिकारिक भंडार आँकड़ों को एक लेखांकन युक्ति से सँवारा गया जो उधार लिए धन को मुख्य संख्या में डाल देती थी — वह तरकीब ट्रेज़री पहले भी बरत चुकी थी और आगे भी बरतने वाली थी।
हैरल्ड विल्सन को प्रधानमंत्री बने तीन वर्ष और एक माह हो चुका था, और उसका हर महीना एक संख्या की रक्षा में बीता था।
जिसका नाम नहीं लिया जाता
लेबर ने 15 अक्टूबर 1964 का आम चुनाव चार सीटों के बहुमत से जीता। कुछ ही दिनों में विल्सन, उनके वित्त मंत्री जेम्स कैलेघन और आर्थिक मामलों के मंत्री जॉर्ज ब्राउन यह विचार करने बैठे कि विदा होती कंज़र्वेटिव सरकार द्वारा छोड़े गए भुगतान-संतुलन घाटे का क्या किया जाए — जिसे लेबर ने तुरंत वर्ष भर के 80 करोड़ पाउंड के रूप में प्रचारित किया। तीन व्यक्तियों ने शेष मंत्रिमंडल से परामर्श किए बिना तय कर दिया कि पाउंड का अवमूल्यन नहीं होगा। इसके बाद यह विषय इतनी दृढ़ता से बंद कर दिया गया कि व्हाइटहॉल के काग़ज़ात इसे घुमा-फिराकर ही संबोधित करते थे। जिन अधिकारियों को इस पर लिखकर चर्चा करनी पड़ती, वे इसे 'जिसका नाम नहीं लिया जाता' कहते थे।
निर्णय के कारण आंशिक रूप से आर्थिक थे और अधिकांशतः नहीं। पाउंड अब भी एक आरक्षित मुद्रा था। लगभग 3 अरब पाउंड के विदेशी पाउंड शेष राष्ट्रमंडल सरकारों, तेल राज्यों और औपनिवेशिक मुद्रा बोर्डों के खातों में पड़े थे, और वे वहाँ मूल्य के विषय में ब्रिटेन के एक अनकहे वचन के भरोसे टिके थे। अवमूल्यन इनमें से हर धारक पर पूँजीगत हानि थोपता और उस निकासी को जन्म दे सकता था जिससे ट्रेज़री 1945 से डरती आई थी। ट्रेज़री के भीतर से इस कालखंड को देखने वाले और बैरी आइकेनग्रीन के साथ इसका मानक विवरण लिखने वाले एलेक केर्नक्रॉस का आकलन था कि गहरा कारण राजनीतिक स्मृति थी: लेबर ने 1949 में स्टैफ़र्ड क्रिप्स के अधीन अवमूल्यन किया था और 1951 में सत्ता गँवाई थी, और विल्सन ठान चुके थे कि एक ही पीढ़ी में दो बार अवमूल्यन वाली पार्टी का नेतृत्व नहीं करेंगे (Cairncross and Eichengreen, 1983)।
सो सरकार ने दूसरा रास्ता चुना, अर्थात् उपलब्ध हर दूसरे साधन से $2.80 की रक्षा। 26 अक्टूबर 1964 को आयातित निर्मित वस्तुओं पर 15 प्रतिशत अधिभार लगा। बैंक दर सोमवार 23 नवंबर को 7 प्रतिशत की गई, और दर परिवर्तन गुरुवार को करने की परंपरा ठीक इसीलिए तोड़ी गई ताकि बाज़ार इसे आपातकाल के रूप में पढ़े। दो दिन बाद बैंक ऑफ़ इंग्लैंड ने ग्यारह केंद्रीय बैंकों तथा बैंक फ़ॉर इंटरनेशनल सेटलमेंट्स से 3 अरब डॉलर का ऋण जुटाया।
एक संख्या की रक्षा में तीन वर्ष
हर राहत ने वर्ष नहीं, महीने ख़रीदे। 16 मई से 1 जुलाई 1966 तक चली नाविकों की हड़ताल ने गोदी पर निर्यात रोक दिया और एक और निकासी छेड़ दी; 20 जुलाई को कैलेघन ने 50 करोड़ पाउंड की अपस्फीति घोषित की, जिसमें छह माह के लिए वेतन और क़ीमतें जमा दी गईं। समता बनाए रखने के लिए वृद्धि को जानबूझकर काटा गया, और यही वह सौदा है जिसका सामना हर स्थिर-दर वाले देश को अंततः करना पड़ता है; ब्रिटेन ने तीन वर्ष में चार बार इसे स्वीकारा।
कैथरीन शेंक द्वारा लिखा गया पाउंड के लंबे पीछे हटने का इतिहास बताता है कि यह रक्षा कितनी हद तक दूसरों की मदद करते रहने की इच्छा पर टिकी थी। ब्रिटेन को उधार देने वाले केंद्रीय बैंक उदारता नहीं बरत रहे थे; वे डॉलर की रक्षा कर रहे थे, क्योंकि पाउंड ब्रेटन वुड्स व्यवस्था की बाहरी प्राचीर था और यह व्यापक रूप से अपेक्षित था कि पाउंड का अवमूल्यन सट्टेबाज़ों को सोने की ओर और फिर स्वयं डॉलर की ओर मोड़ देगा (Schenk, 2010)। यह पाठ चार महीने के भीतर सही सिद्ध हुआ।
फिर दो ऐसे झटके आए जिन्हें ट्रेज़री ने अपने अनुमानों में रखा ही नहीं था। इसराइल और उसके पड़ोसियों ने जून 1967 में छह-दिवसीय युद्ध लड़ा, और 6 जून को स्वेज़ नहर बंद हो गई, जिससे ब्रिटेन और एशिया के बीच जाने वाले हर माल पर कई सप्ताह और भाड़ा जुड़ गया। सितंबर में लिवरपूल से गोदी हड़ताल शुरू हुई, लंदन तक फैली और नवंबर तक चलती रही। जो निर्यात लदना चाहिए था वह घाटों पर पड़ा रहा, और व्यापार आँकड़े उसी समय संकलित हो रहे थे।
अक्टूबर के व्यापार आँकड़े 13 नवंबर को प्रकाशित हुए और उन्होंने अभिलेखों में दर्ज सबसे बड़ा मासिक अंतर दिखाया। तीन दिन बाद कैलेघन ने हाउस ऑफ़ कॉमन्स में एक प्रश्न का उत्तर देते हुए यह घिसा-पिटा खंडन दोहराने से इनकार कर दिया कि अवमूल्यन विचाराधीन नहीं है। बाज़ार शब्दशः पढ़ने वाले पाठक होते हैं। गुरुवार और शुक्रवार की बिकवाली इतनी भारी थी कि शुक्रवार शाम तक मंत्रिमंडल को बता दिया गया था कि भंडार एक और सप्ताह नहीं टिक सकते।
Source: Bank of England; IMF par values and Smithsonian central rates
आपकी जेब का पाउंड
विल्सन ने रविवार की शाम राष्ट्र को संबोधित किया, और उन्होंने जो वाक्य चुना वह उनके जीवन का सर्वाधिक उद्धृत वाक्य बन गया।
"इसका अर्थ निस्संदेह यह नहीं है कि यहाँ ब्रिटेन में, आपकी जेब या पर्स में, या आपके बैंक में रखा पाउंड अवमूल्यित हो गया है।"
कड़ाई से पढ़ें तो यह दावा सही था: एक पाउंड का नोट उसी सुबह जो ख़रीदता था वही अब भी ख़रीदता, और आयात की क़ीमतों को असर दिखाने में महीने लगते। जैसे जनता ने पढ़ा, वैसे पढ़ें तो वाक्य प्रत्यक्ष को नकार रहा था, और वर्षों तक इसे 'आपकी जेब का पाउंड' के संक्षिप्त रूप में उद्धृत किया जाता रहा — हार पर पर्दा डालते नेता के उदाहरण के रूप में। विल्सन का अपना संस्मरण इस प्रसारण को घबराहट रोकने के लिए आवश्यक आश्वासन मानता है और उस क्षति को कभी पूरी तरह स्वीकार नहीं करता जो इससे उनकी साख को पहुँची (Wilson, 1971)।
अकेला अवमूल्यन बहुत कम हासिल कर पाता। ब्रिटिश वस्तुओं की बाहरी क़ीमत घटाने से उनकी माँग बढ़ती है, और वह माँग तभी पूरी हो सकती है जब पहले घरेलू उपभोग से संसाधन खींच लिए जाएँ। नई समता के साथ उपायों का एक पूरा पुलिंदा ठीक इसी कारण आया।
| 18 नवंबर 1967 का उपाय | विवरण |
|---|---|
| नई समता | $2.40, पट्टी $2.38–$2.42 |
| बैंक दर | 6.5% से 8%, 1914 के बाद उच्चतम |
| IMF स्टैंडबाय | 1.4 अरब डॉलर |
| अन्य केंद्रीय बैंक ऋण | लगभग 3 अरब डॉलर |
| निगम कर | 40% से बढ़ाकर 42.5% |
| निर्यात छूट | नई दर से अनावश्यक होकर वापस ली गई |
| सार्वजनिक व्यय | 1968–69 के कार्यक्रमों से लगभग 20 करोड़ पाउंड की कटौती |
| बैंक ऋण | सीमा लागू, निर्यात को प्राथमिकता |
| किस्त वित्त | कारों पर शर्तें कड़ी |
स्वेज़ के पूर्व की रक्षा प्रतिबद्धताओं की अगले हफ़्तों में समीक्षा हुई और जनवरी 1968 में उनमें कटौती की गई, तथा पर्चा शुल्क लौट आया। कार्यकाल के बीचोंबीच एक लेबर सरकार द्वारा दी गई अपस्फीति उसकी अपनी बेंचों पर भी अनदेखी नहीं रही।
पाउंड के पीछे कौन उतरा
पाउंड केवल ब्रिटेन की मुद्रा नहीं था। लगभग एक दर्जन देशों ने कुछ ही दिनों में अपनी दरें बदलीं, और किसने बदलीं, इससे पता चला कि पुराना पाउंड क्षेत्र कितना शेष बचा है।
आयरलैंड ने ठीक वही 14.3 प्रतिशत अवमूल्यन किया और पाउंड से अपनी एक-के-बदले-एक कड़ी बनाए रखी, जो वह 1979 तक निभाता रहा। न्यूज़ीलैंड और आगे गया तथा 19.45 प्रतिशत काटकर इस अवसर से अपनी प्रतिस्पर्धात्मकता की समस्या सुधार ली। स्पेन ने दो दिन के भीतर पेसेटा को उतने ही 14.3 प्रतिशत घटाया। डेनमार्क ने छोटी कटौती की। सबसे असहज क्रम हांगकांग में बना: औपनिवेशिक सरकार ने 20 नवंबर को हांगकांग डॉलर 14.3 प्रतिशत घटाया, उन निवासियों के तत्काल विरोध का सामना किया जिनकी बचत अभी-अभी कम हुई थी, और 23 नवंबर को 10 प्रतिशत बढ़ा दिया — शुद्ध कटौती 6 प्रतिशत से भी कम रही, और वे तीन दिन स्थानीय रूप से आज भी डॉलर संकट के नाम से याद किए जाते हैं।
ऑस्ट्रेलिया ने साथ चलने से पूरी तरह इनकार किया, और यह इनकार अपने आकार से बड़ा था। कैनबरा उन्नीसवीं सदी से पाउंड का अनुसरण करता आया था; नवंबर 1967 में उसके बदले डॉलर चुनना यह संकेत था कि पाउंड क्षेत्र अब मौद्रिक नहीं, क़ानूनी व्यवस्था भर है। फ़्रांस, पश्चिम जर्मनी, जापान, कनाडा और दक्षिण अफ़्रीका सब टिके रहे। जो देश साथ चले वे वही थे जिनका व्यापार ब्रिटेन से होकर जाता था या जिनके भंडार लंदन में रखे थे, और दोनों की संख्या एक दशक पहले से कम थी — इस गिरावट को 1956 के स्वेज़ टकराव ने यह दिखाकर तेज़ किया था कि संकट में अमेरिकी वित्तीय सद्भावना पर ब्रिटेन की निर्भरता का मोल क्या है।
कैलेघन विदा, जेंकिंस आगमन
जिस वित्त मंत्री ने तीन वर्ष अवमूल्यन न करने का वचन दिया हो, वह अवमूल्यन को सहजता से लागू नहीं कर सकता। कैलेघन ने इस्तीफ़ा प्रस्तुत किया, और 30 नवंबर को उन्होंने तथा रॉय जेंकिंस ने पद बदल लिए: कैलेघन गृह मंत्रालय गए, जेंकिंस ट्रेज़री आए। जेंकिंस ने पाया कि समता बदल गई है पर भुगतान की समस्या ज्यों की त्यों है, और उन्होंने सहयोगियों से कहा कि व्यापार खाता पलटने से पहले देश को दो वर्ष की कठिन मेहनत झेलनी होगी।
समय के बारे में वे लगभग सही थे, और पहले वर्ष की कठिनाई को उन्होंने कम करके आँका। अवमूल्यन के बाद व्यापार संतुलन जे-वक्र का अनुसरण करता है, क्योंकि आयात अनुबंध विदेशी मुद्रा में तय होते हैं और तुरंत पुनर्मूल्यांकित हो जाते हैं, जबकि निर्यात की मात्रा तभी प्रतिक्रिया देती है जब ऑर्डर मिलते और पूरे होते हैं। 1968 की पहली तिमाही में ब्रिटेन की आयात लागत उछल पड़ी जबकि निर्यात की मात्रा मुश्किल से हिली, सो दृश्यमान व्यापार घाटा सुधरने से पहले बिगड़ा, और बिगड़ने का हर महीना नई दर पर एक और हमले को न्योता देता रहा।
दबाव यथासमय कहीं और प्रकट हुआ। जिन सट्टेबाज़ों ने पाउंड के विरुद्ध सही दाँव लगाया था, वे व्यवस्था की अगली नियत क़ीमत की ओर मुड़ गए, और मार्च 1968 के पहले दो सप्ताह में लंदन गोल्ड पूल ने सोने को 35 डॉलर प्रति औंस पर थामने के प्रयास में कई सौ टन बेच डाला। 15 मार्च को लंदन का स्वर्ण बाज़ार वाशिंगटन के अनुरोध पर बंद हुआ, और 17 मार्च तक पूल छोड़ दिया गया तथा उसकी जगह ऐसी दो-स्तरीय व्यवस्था आई जिसमें आधिकारिक क़ीमत के साथ-साथ एक मुक्त बाज़ार क़ीमत भी चलती थी। पाउंड के अवमूल्यन ने ब्रेटन वुड्स ढाँचे का पहला सहारा गिरा दिया था, और वह ढाँचा तीन वर्ष और टिका।
जेंकिंस ने 19 मार्च 1968 के अपने बजट में 92.3 करोड़ पाउंड का कर बढ़ाया, जो ब्रिटेन ने शांतिकाल में देखी सबसे बड़ी वृद्धि थी। उसी वर्ष नवंबर में पाउंड फिर हमले की चपेट में आया, जिसका उत्तर आयातकों से माल के मूल्य का आधा हिस्सा छह माह तक सीमा शुल्क के पास जमा कराने की योजना से दिया गया। सितंबर 1968 के बेसल समूह प्रबंध ने आख़िरकार पाउंड शेष की समस्या को सीधे संबोधित किया और धारकों को उनके अधिकांश भंडार पर डॉलर-मूल्य की गारंटी दी, बदले में उनसे उसे पाउंड में बनाए रखने का वचन लिया — वही समस्या जिसने 1964 में अवमूल्यन को अकल्पनीय बना दिया था, अवमूल्यन हो जाने के एक वर्ष बाद सुलझा दी गई।
$2.40 ने क्या ख़रीदा
पहले कुछ हफ़्तों में जनता की प्रतिक्रिया क्रोध से अधिक स्वैच्छिक सेवा की ओर झुकी। 1 जनवरी 1968 को सर्बिटन की कोल्ट हीटिंग एंड वेंटिलेशन की पाँच टाइपिस्टों ने निर्यात अभियान में मदद के लिए रोज़ आधा घंटा अतिरिक्त बिना वेतन काम करने की पेशकश की, उनके नियोक्ता ने इसका प्रचार किया, और पखवाड़े भर में वह भाव-भंगिमा 'आई एम बैकिंग ब्रिटेन' के नारे तले राष्ट्रीय अभियान बन गई, जिसमें यूनियन जैक वाले थैले और ब्रूस फ़ोर्सिथ का एक सिंगल तक शामिल था। रॉबर्ट मैक्सवेल ने अपने प्रकाशन गृह से 'बाय ब्रिटिश' नाम से प्रतिस्पर्धी मुहिम चलाई। उत्साह अपने ही तर्क से कुछ महीने अधिक चला और तब ढह गया जब अख़बारों ने बताया कि अभियान की प्रचार टी-शर्टों की एक खेप पुर्तगाल में बनी थी।
चालू खाता 1969 के दौरान अधिशेष में आ गया और 1970 तक वहीं रहा, और अधिशेष इतना बड़ा था कि जेंकिंस उधारी का बड़ा हिस्सा चुका सके। फिर भी विल्सन जून 1970 का आम चुनाव हार गए — एक मासिक व्यापार आँकड़े के अप्रत्याशित रूप से ख़राब आने के चार दिन बाद।
| पाउंड की समता | तिथि | दर | कटौती |
|---|---|---|---|
| युद्धपूर्व और युद्धकालीन खूँटा | 1940–1949 | $4.03 | — |
| क्रिप्स अवमूल्यन | 18 सितंबर 1949 | $2.80 | 30.5% |
| विल्सन अवमूल्यन | 18 नवंबर 1967 | $2.40 | 14.3% |
| स्मिथसोनियन केंद्रीय दर | 18 दिसंबर 1971 | $2.6057 | — |
| प्लवन आरंभ | 23 जून 1972 | बाज़ार | — |
| सर्वकालिक निम्न | 28 अक्टूबर 1976 | $1.5675 | — |
इस प्रकरण पर निर्णय समय के साथ एक ही दिशा में बढ़े हैं। केर्नक्रॉस का बाद का ट्रेज़री इतिहास तर्क देता है कि 1964 का निर्णय तत्कालीन उपलब्ध सूचना के आधार पर बचाव योग्य था और 1966 तक अनुचित हो चुका था, क्योंकि नाविकों की हड़ताल के बाद का पैकेज दिखा चुका था कि यह रक्षा कितना उत्पादन खा रही है और बदले में कितना कम दे रही है (Cairncross, 1996)। अंतर्राष्ट्रीय मौद्रिक व्यवस्था पर बैरी आइकेनग्रीन का विवरण संरचनात्मक बात कहता है: खुले पूँजी खाते, स्थिर समता और पूर्ण रोज़गार की घरेलू राजनीतिक प्रतिबद्धता वाला देश तीन ऐसी चीज़ें थामे है जिन्हें एक साथ नहीं थामा जा सकता, और कौन सी छूटेगी यह बाज़ार तय करता है (Eichengreen, 2008)।
ब्रिटेन ने इस गणित को सिद्ध करने में तीन वर्ष, उधार लिए लगभग 1.5 अरब पाउंड के भंडार और दो दौर की जानबूझकर की गई अपस्फीति ख़र्च की। 1967 में चुनी गई दर पाँच वर्ष भी न टिकी। जून 1972 में पाउंड के प्लवमान होने पर जो फिसलन शुरू हुई वह उसे 28 अक्टूबर 1976 के $1.5675 तक ले गई, और यह उस अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष को लंदन ले आने वाले 1976 के संकट के बीच हुआ, जिसमें 3.9 अरब डॉलर के ऋण के साथ शर्तें नत्थी थीं — वह वार्ता कैलेघन ने डाउनिंग स्ट्रीट से चलाई, उस शनिवार रात के नौ वर्ष बाद जिसने उनसे ट्रेज़री छीन ली थी।
जेंकिंस उस विभाग के सौंपे जाने से पहले ही अवमूल्यन की वकालत करते रहे थे जिसे इसे अंजाम देना था, और उनका संस्मरण नीति से कम, इस बात की ओर बार-बार लौटता है कि इसे उसी मंत्रिमंडल से छिपाया गया जिसे यह तय करना था (Jenkins, 1991)। मुद्रा के बाहरी मूल्य में एक ऐसा परिवर्तन, जो बाहरी दुनिया के साथ ब्रिटेन द्वारा लिखे हर अनुबंध तक पहुँचता था, अक्टूबर 1964 में एक कमरे के तीन लोगों ने तय किया — और फिर तीन वर्ष तक उसकी रक्षा बाक़ी सबने की।
संबंधित
Historical records हमारी कार्यप्रणाली के बारे में और जानें.